A Bain Capital se prepara para ceder o controle acionário da empresa de call center Atento aos credores. O colapso do preço das ações reduziu o valor da empresa para menos de 20% do tamanho de um empréstimo garantido pela participação do investidor de private equity.
A Bain Capital negocia com investidores liderados pela HPS Investment Partners e GIC, os maiores credores do empréstimo de cerca de US$ 400 milhões, segundo pessoas a par do assunto. As discussões envolvem um plano para substituir os diretores do conselho nomeados pela Bain, disseram as pessoas, que não quiseram ser identificadas.
A Bain Capital não quis comentar. Representantes da HPS, GIC e Atento não responderam aos pedidos de comentário.
A Bain assumiu o braço de call center da gigante de telecomunicações Telefónica em 2012 por mais de 1 bilhão de euros (US$ 1,1 bilhão). Em 2014, listou a empresa nos EUA e levantou um empréstimo que paga juros com mais dívida, conhecido como pagamento em espécie, ou PIK na sigla em inglês, sobre sua participação restante.
Mas a queda das margens na unidade brasileira, foco da empresa, e outros desafios fizeram com que o preço das ações caísse mais de 90% em cinco anos. Isso reduziu o valor da participação de quase dois terços da Bain na Atento para cerca de US$ 50 milhões e efetivamente o montante que os credores poderiam recuperar. O valor de mercado atual da Atento é de cerca de US$ 72,3 milhões, segundo dados compilados pela Bloomberg.
A queda das ações da Atento, que emprega mais de 150 mil pessoas, principalmente na América Latina, destaca os riscos da dívida PIK. A estrutura é normalmente usada para financiar transações nas quais o tomador aposta em crescimento rápido que gera caixa em velocidade suficiente para superar o aumento constante do valor devido. ©2020 Bloomberg L.P.
Marianna Aragao, Luca Casiraghi e Jan-Henrik Foerster
06/05/2020